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银河基金18只产品跌超10% 转债募集失败规模堪忧

2018-08-24 23:03 来源:

(原标题:银河基金18只产品年内跌超10% 转债募集失败规模堪忧)

中国经济网北京8月22日讯(记者?李荣?康博)?近日,银河基金公司发布公告称,旗下的银河可转债基金因截止募集期限届满日未能满足成立条件而导致募集失败。根据了解,该基金从今年4月18日开始发行,历经两次延期最终仍胎死腹中,另有业内人士表示,该基金募集失败的原因很可能是原先谈好的机构不愿意进来,这也从另一方面揭示出银河基金公司固收类产品规模占比过大,且投资者结构失衡的现状。?

而从该公司旗下债基的操作来看,尽管部分债基有购买股票资产的权力,但在实际操作中,基金经理大多对股票资产配置甚少,从而主动放弃这部分获取超额收益的机会。但反观银河基金旗下的权益类产品,不仅规模少得可怜,更有75%的产品在年内遭遇净值亏损,其中有多达18只主动管理型权益产品的年内跌幅超过了10%。?

  银河基金产品结构严重失衡?可转债募集失败规模恐下滑?

8月中旬,银河基金公司发布了《银河可转债债券型证券投资基金基金合同不能生效的公告》,根据记者了解,该基金由银河鑫年享18个月定开混合基金变更注册而来,从4月18日起开始发行,但期间经历了两次募集延期却最终以失败而告终。?

有业内人士对媒体表示,这类发起式基金成立门槛只要1000万元,募集失败很大可能是原来谈好的机构客户不愿意进来,基金公司也不愿意保壳成立,让其自然募集失败。除了机构定制的发起式基金,部分中小基金公司品牌及渠道占有率不足,市场弱势之时,发行基金失败也并不意外,这一席话可谓是一语中的。?

根据中国经济网记者了解,截止2018年二季度,银河基金公司的公募管理规模为688.95亿元,虽然相比一季度时略有增长,但与2017年四季度时的792.45亿元相比,降幅达13%。而如果以不同产品类型来看就会发现,该公司规模最大的两大类产品为货币基金与债券型基金,均为固收类产品,前者为273.53亿元,后者为236.20亿元,合计为509.73亿元,占该公司整体公募规模的74%。?

而作为能够体现公募基金公司核心竞争力的权益类产品,银河基金旗下的股票型基金,截止今年二季度仅有15.22亿元,混合型基金仅有163.99亿元,合计还占不到总规模的两成,这样的规模与固收类产品相比简直少得可怜。?

而从基金数量上看,银河基金旗下目前共有97只基金,其中债券型基金19只(各份额分开计算,下同),然而这19只基金的绝大多数规模都是被机构投资者撑起来的。从表一中可以清晰的看出,在公布过投资者结构的15只基金中,截止2017年年底,机构投资者占比超过六成的产品数量达到了10只,而在另外4只没有披露过投资者结构的基金中,除了银河睿嘉债券无法确定以外,其余三只基金在成立之初均显示出有效户数少、募集期短的特点,这三只基金也大概率是以机构投资者为主。?

尽管债券型基金的投资收益相对来说较为稳定,但在近年来金融去杠杆的情况下,机构投资者的大幅撤离还是对基金公司及相关产品造成了一定的影响。业内人士分析,体现在产品净值上,机构撤离导致的规模速降必将干扰到基金经理的操作进而造成基金净值变动,而这部分波动更多的则是由剩余投资者承担。另外,如果找不到其他资金进场,在基金规模或用户数持续低于清盘红线的情况下,基金公司在成本的压力下也会选择将这些迷你基金清盘,而剩余的个人投资者则又要重新考虑自己的投资选择,这其中的时间、精力等隐性成本也是不能忽视的。?

一边是债券基金中的机构投资者对公司整体规模的影响至关重要,另一边却是债券型基金在近三年当中的业绩排名呈现出明显的牛市落后特征。?

中国经济网记者统计wind数据后发现,在今年内A股市场呈现出整体持续性回调走势时,图一显示,银河基金公司旗下有可比数据的16只债券型产品收益率均排在同类产品的前二分之一水平,逆势表现良好,而在2017年A股上涨的年度里,在有可比业绩的12只债券型基金中,11只基金的收益率排名均在后二分之一。?

同样的,在2016年A股市场出现普跌之时,11只有可比业绩的债券基金依然全部排在同类基金的前二分之一水平,而在2015年市场大涨之时,11只有可比业绩的债券型基金中,有6只的收益率落在了当年同类基金的后二分之一水平。?

乍看之下似乎该公司旗下的债券型基金与股市具有良好的互补性,但其中也透露出该公司债基在牛市行情下的操作过于谨慎。?

比如银河收益债券基金(151002)就规定,其投资股票资产的比例不超过基金资产的30%,但在近5年当中,该基金都鲜有股票配置比例超过15%的时候,即使是在去年和2015年的牛市阶段,也同样如此。?

还有银河银信添利债券(519667)规定,投资股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%,但从2012年至今,该产品都无任何股票资产的配置操作。同样的情况也发生在银河强化债券(519676)身上,在2017年A股牛市期间的大多数阶段,其股票资产持仓占比均低于1%,而实际上,该基金却有不超过20%的比例可以投资于股票等权益类资产。?

再比如银河收益债券(151002)也规定股票投资在基金资产净值中的比例不超过30%,然而该基金近几年都鲜有股票资产大于15%的时候。银河增利债券C?(519661)则同样从成立至今都鲜有股票资产大于15%占比的时刻。?

上述多只债券型基金均在基金合同中对投资股票类资产的比例进行了规定,而这一规定也为基金经理获取超额收益提供了空间,但在实际操作中,基金经理几乎并不在意这部分获取超额收益的机会。?

整体上看,银河基金旗下的债券型产品呈现出的投资风格为谨慎有余,而进取不足。?

  权益类产品业绩波动大?超七成主动型基金年内亏损?

在固收类产品投资风格整体过于谨慎的同时,该公司旗下的权益类产品呈现出“随波逐流”的特征。?

Wind数据显示,银河基金公司旗下目前正在运行且近期净值有更新的主动管理型权益类产品共有66只,但截止8月20日收盘,其中49只基金年内都为亏损状态,占比超过七成。其中跌幅超过10%的有18只产品,跌幅超过15%的有9只。?

银河消费驱动(519678)是其中唯一一只跌幅超20%的产品,该基金以-21.30%的业绩排名倒数第一,该基金成立于2011年7月29日,虽然累计收益率有34.5%,但在近3年以来的各个阶段业绩表现均为不佳。天天基金网显示,该基金近3年、近2年、近1年及近半年的阶段业绩分别为-23.10%、-15.46%、-17.94%、-15.94%,全都大幅跑输同类均值水平。?

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